今年的市场还有上涨的可能吗？

　　为抑制房价过快上涨，一线城市纷纷出台各自调控新政，包括提高购房和贷款门槛，增加土地供应等多个措施。十八届三中全会提出要建立城乡统一的建设用地制度和市场，这将对农村土地资源的充分利用起到推动作用，增加房地产市场土地供应。当前房地产调控思路由主要依靠抑制需求转向增加供给，不会造成房地产市场投资下降，对拉动煤焦钢需求形成长期利好。基建方面，1-10月，中铁总公司完成全年固定资产投资额度的65.04%，基建投资完成全年计划72.35%。这意味着11月、12月中铁总公司必须保证月投资额不少于1153.66亿元才能完成今年的投资任务，这是今年前三季度月均完成额429.27亿元的近3倍。年底铁路投资将井喷，这将进一步拉动钢材的生产和消费。

　　钢材终端需求回升以及12月份粗钢产量实现环比增长都是大概率事件，加上钢厂冬季需要对焦炭进行备货，焦炭需求仍将保持高位。预计年内焦炭价格有望延续反弹，前期多单可以继续持有。

　　我国焦化行业连续十年高速发展，产能扩张迅速，去年高达6125万吨的焦炭新增产能陆续释放，致使今年焦炭产量大幅增长。统计局数据显示，1-10月份，我国焦炭产量39655万吨，同比增长8.2%，高于去年同期4.2%的增速。由于今年焦炭平均价格低于去年，使得焦炭产量增加并未提升企业营业收入，今年前三季度，全国焦化企业的主营业务收入为4273.6亿元，与去年基本持平。尽管随着焦炭价格的大幅上涨，9月份全行业实现盈利3.3亿元，但今年前三季度整个行业利润总额依然为负，累计共亏损0.7亿元。今年焦化企业利润情况不佳，资产负债率水平逐月攀升，从年初的76.1%攀升至9月末的78.73%。年末银行资金纷纷收紧，焦化企业经营将日趋艰难，行业新增产能释放速度也将明显放缓。

　　粗钢产量以及钢材价格是判断焦炭价格走势的两大关键变量。从产量情况来看，1-10月份，我国粗钢产量为65248万吨，同比增长为8.3%，而去年同期增速为2.1%，今年粗钢产量同比增速提高幅度明显高于焦炭，焦炭过剩情况已有所缓解。由于目前焦化行业产能过剩问题非常严重，焦化企业在煤焦钢产业链中不具备话语权，螺纹钢价格出现回调对焦炭价格的影响很大，往往会令焦炭价格下跌更多。从我们统计的国内主要城市三级螺纹钢和二级冶金焦的平均价格对比来看，截至11月18日，三级螺纹钢的平均价为3557.1元/吨，同比下降6.98%，二级冶金焦的平均价为1330.6元/吨，同比下降8.45%。从季节性规律看，除了2003年，过去十年我国12月份的粗钢产量均环比上升，冬季贸易商对钢材进行补库存也将推升钢价，从而带动焦炭价格延续涨势。