降息明显有收窄的趋势

2015年降息周期正式开始，对市场信心形成提振。不过，深究央行降息背后的逻辑，主要还是应对通缩的威胁。但降息到底能否带来实体经济的企稳和通缩威胁的消除，目前来看仍需观察。所以降息对螺纹下游需求的实质作用目前并未体现，更多只是信心上的提振。

上周央视报道临沂污染问题及环保部约谈临沂市长，导致山东临沂某钢厂被强制停产整顿，山东并非最严重的污染地区，尚且有如此执行力，其他地区尤其是河北地区环保压力更不会小，两会期间环保问题若成为热点，对钢材产量或形成压制。

2月中旬我国重点企业粗钢日均产量为163.76万吨，环比上涨0.60%，春节期间钢厂产量趋于稳定。不过根据我们调查了解，除环保因素之外，由于年后钢价并未有效上涨，钢坯反而下跌了70元/吨，导致钢企亏损扩大，部分钢企复产计划出现推迟。

上周沪市终端线螺每周采购量环比下跌63.59%。目前工地依旧处于大面积停工状态，采购寥寥无几。尽管今年春节时间较往年比偏晚，但受制于资金紧张压力，今年工地开工仍继续后推，从目前了解情况来看，工地开工恢复或要到3月中下旬之后。所以整体3月来看，需求释放有限，对价格难以形成有效支撑。

全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1482.92万吨，周环比涨幅为8.08%，同比降幅为28.48%;全国主要城市螺纹钢库存为730.24万吨，周环比涨幅为8.84%，同比降幅为29.95%;全国热轧库存总量为287.35万吨，周环比涨幅为4.19%，同比降幅为31.06%。各品种库存反弹趋势延续，与去年同比虽然依旧较低，但降幅明显有收窄趋势。