无锡钢管认清现在的形式

今年初以来钢铁企业的资产负债率上升，说明无锡钢管钢铁企业的资金环境并未改善。其实，银行放款越来越谨慎、利息连续上调、债券发行成本持续升高，这些都说明了银行本身的风控力度在加强，也反映了资金宽松度已不如前。2008年至今，5年多的大规模宽松政策已经难以为继。企业应该认清这种逐步紧缩的大环境，千方百计地确保资金链安全，降低资金风险，从而保证企业的平稳运营。

全球宽松政策可能暂缓。中国受到的影响可能主要体现在外汇市场。近年来，由于美元持续低利率和QE的持续，跨境套息交易使得大量美元资产进入中国。缩减QE是否会吸引这些资金回流美国，目前还很难确定，但是全球应对美国印钞机的宽松计划将会暂缓。金融危机以来，大规模投资造成的资金沉淀导致实体运营资金短缺的问题凸显。对于盈利已经很艰难的企业来说，缩减QE的导向效应可能使资金困难问题加剧。不过，从另一个方面看，缩减QE可以缓解人民币的升值压力，理论上对我国企业出口有一定的正面作用。

房地产行业不会更好。如果说QE缩减增强了风险投资的信心，那么资金会更倾向于进入估值较低的股市，而不是继续追捧房地产。所以，房地产行业投资不会比现在变得更好。利率市场化和融资高成本，会逐步挤压房地产行业的发展空间，建设需求将受到影响。这会大幅冲击建筑钢材生产企业，贸易商也会面临更加艰难的生存环境。

我国的货币政策将趋紧。其实，中国的货币政策转向先于美国。今年第三季度的银行间市场“钱荒”已经预示着货币政策的转向。最近，有专家表示，明年“央行不给钱将是常态”。因此，明年的出口市场和国内需求复苏都存在变数，这中间会有一段比较难捱的时期，资金短缺仍然会扼住企业的喉咙。从目前的情况来看，商业银行间的存款争夺愈演愈烈，高息理财产品使得争夺存款的竞争趋向白热化。对于政策明显不支持的钢铁等过剩产业中的个体，维系与银行的关系将成为企业的重中之重。目前，钢材市场的价格战还在继续，谁先倒下关键要看资金链。所以，企业明年要重点关注的仍是融资领域。

短期不会产生大的影响。分析缩减QE的影响，不能不考虑美国的意图。美国实施量化宽松的货币政策，很大一部分资金流向了金融市场，没有推动实际需求和GDP的增长。因此，目前美国经济复苏仍存在不确定性，货币政策仍保持着宽松的基调，小幅缩减规模有利于资金回流美国，推动经济复苏。美联储每月削减100亿美元，是因为美国经济的真实状况没有想象中那么好。此时提出缩减，表明美联储对美国经济复苏有信心，但并不意味着真的能退出QE。美国要改变宽松货币政策，需要一个漫长的过程，其间可能还会有所反复。