钢市负重前行 不整改怎么行

先是汇丰中国5月制造业初值创近5个月以来新高，表明制造业经济触底回暖；随后国家发布172项重大水利工程项目，微刺激政策加码，央行也开始向市场净投放资金，国开行为支持地方棚改多次新增贷款，允许上海等10个省市发行地方融资债券可以有效缓解地方微刺激项目资金压力等；但是，虽然微刺激在加码，但短期除了提振市场信心外，不可能形成实质性的需求利好，加上此前的微刺激项目进展较缓慢，因此多数还以利空为主。不过随着5月份收官，利空逐渐被消化，未来应当是利好逐渐占据上风。

我国的钢铁市场也患上了忧郁的“五月病”，全身乏力，焦躁不安。钢价在4月中旬有过一轮大幅的反弹行情，但进入五月后被无情的“袭杀”，价格不断创下新低，成交疲软难堪，信心跌至谷底；虽月末受宏观利好刺激有些许提振；然孤芳难自赏，在供求无明显改善及资金压力下，仍是难脱泥泞；遥望6月，曙光渐现，但仍有筑底之痛。

鉴于去库存需求增强，持续的“以价换量”操作，整体供应过剩矛盾更加突出，较大的压制了钢价的反弹，好在较低的成本进行了有效的稀释，钢企尚有一定利润，但负累前行的格局不变。1.3、融资矿风险聚集 成本破位下跌5月份国内钢市成本支撑不断走弱，其中进口矿持续下跌，钢坯弱势难改，焦煤、废钢稳中偏弱运行。受到融资矿风险控制以及下游成材市场不断下跌的影响，5月国内钢铁原材料市场不断下探新低，其中进口矿跌破100美元大关、钢坯也曾经一度跌破2800关口，煤炭、废钢均有所回落，特别是铁矿石库存一直在亿吨以上高位运行，无锡钢管厂钢厂出于利润空间考虑及规避成本风险，一直采取低库存操作策略，按需补库，较大的压制了进口矿等原料价格走势。

进入6月份后，钢铁生产或小幅回落，加上资金压力更紧，钢厂还将继续压制原料，且进口矿超高库存不改，原料成本未来难有明显的支持。1.4、微刺激措施频出 难有实质利好5月份国内市场在宏观上是利空与利好交替出现，上半月多以利空占据主导，统计局发布的4月宏观经济数据出现全线回落，加上国家高层多次表态不会出台强刺激措施等；特别是固定投资、房地产投资等涉及到钢铁行业的重点投资领域增速继续走弱，加上全国楼市价量齐跌、房企破产等消息不断，过度的炒作使得行业信心缺失，制造业虽有好转，但仍显弱势，且央行不断收紧流动性也使得资金面偏紧，利空因素几乎占据5月中上旬的所有时间。

诸多利空加诸钢材市场，无锡钢管厂市场信心严重失衡，导致国内现期货钢价不断下行，屡创新低；虽然钢厂通过“以价换量”得以维持去库存，然基本面持续弱势、上游供应压力不断增大，市场整体情绪以空为主。5月钢价几乎全程走跌，虽然在5月下旬初期有过短暂的企稳反弹行情，但随后在资金压力及期钢弱势的带动下重归低迷；线螺价格水平较热卷价格差异逐步扩大至200元/吨以上，“长弱板强”格局暂定。

高产低需求 钢市负累前行从往年的历史规律来看，5月是钢厂生产热情最高的阶段，加上银行在钢企间抽贷现象增强，钢厂更是只能“违心”的加大生产力度以尽量维持银行的信任，导致粗钢产量不断创下历史新高；与此同时，下游需求相对疲软，南方多雨、经济增速放缓、固投降速、微刺激项目效果不明显等多方因素致使终端钢材需求略显不足。不过好在市场商家轻库存避险情绪较高，使得库存压力转移至钢厂内部，现货市场始终维持去库存态势，供求处于微弱的平衡之中。